«Газпром» решил консолидировать свои активы в электроэнергетике. Первыми на путь объединения встанут ОГК-2 и ОГК-6, затем к ним может присоединиться ТГК-1. Первый шаг уже сделан: главой ОГК-2 назначен гендиректор ОГК-6 Алексей Митюшов. К маю будет выбран консультант, который займется процессом слияния. Решение о переходе на единую акцию пока не принято, но миноритарии вряд ли будут против: новая компания будет в два раза крупнее конкурентов и сможет серьезно экономить на управленческих расходах. Объединение ОГК может стать тенденцией, противоречащей сути реформы электроэнергетики «по Чубайсу».
«Газпром энергохолдинг» (контролирует энергоактивы госмонополии) намерен объединить ОГК-2 и ОГК-6. Об этом стало известно после кадровых перестановках в ОГК-2. Как сообщила вчера компания, совет директоров избрал новым гендиректором ОГК-2 Алексея Митюшова, занимающего аналогичную должность в ОГК-6. «Назначение предоставляет дополнительные возможности по оптимизации операционных затрат и является первым шагом по дальнейшей консолидации активов группы», — сказал глава «Газпром энергохолдинга» Денис Федоров по итогам совета директоров.
Подбор консультанта, который будет вести процесс объединения, займет один-два месяца, рассказал РБК daily г-н Федоров. Речь о сиюминутном слиянии не идет. «Пока у нас есть два юрлица — ОГК-2 и ОГК-6», — добавил он. Вопрос, возможно, будет увязан с допэмиссиями генераторов, если решение об их размещении будет принято «Газпромом» для реализации инвестпрограмм. «Мосэнерго» включать в процесс пока не планируется: компания сконцентрирована в одном регионе. Что касается ТГК-1, то в дальнейшем «все возможно», отметил глава энергохолдинга. «На данной стадии мы добьемся оптимизации численности персонала, если приступим к процессу объединения исполнительных аппаратов (ОГК-2 и ОГК-6. — РБК daily)», — пояснил Денис Федоров.
Экс-главе ОГК-2 Станиславу Невейницыну сделано несколько предложений, в том числе от «Газпром энергохолдинга» и объединенного менеджмента ОГК, но он пока не принял окончательного решения. При этом г-н Федоров не исключил, что бывший гендиректор ОГК-2 по собственному желанию может покинуть структуры «Газпрома». Как говорит источник, близкий к компании, г-ну Невейницыну был предложен пост заместителя главы «Газпром энергохолдинга».
Идея «Газпрома» нашла поддержку в Минэнерго. «В целом — правильное решение. Большая компания более устойчива, ей легче управлять своими активами, легче привлекать средства, и у нее меньше издержек», — заявил вчера замминистра Андрей Шишкин. Он не исключил, что за ОГК-2 и ОГК-6 последуют другие энергетические компании.
Идея понравилась и рынку: вчера котировки ОГК-2 на ММВБ выросли на 3,07%, ОГК-6 — на 6,41%. Правда, обратная консолидация генераторов противоречит сути реформы электроэнергетики по версии ее идеолога Анатолия Чубайса, ратовавшего за развитие конкуренции. Власти взяли курс на отход от основных принципов реформы еще в момент ликвидации РАО «ЕЭС России», которое не довело реформу до конца, говорит директор Фонда энергетического развития Сергей Пикин.
Укрупнение компаний — тенденция последнего времени, продолжает г-н Пикин. ОГК-2 и ОГК-6 смогут осуществлять единую стратегию продаж, что повысит рентабельность бизнеса. Обновленная компания будет контролировать около 17,7 ГВт, что в два раза больше, чем в среднем по ОГК. Суммарная капитализация ее превысит 3,3 млрд долл. Как прогнозируют аналитики Rye, Man & Gor Securities, выручка объединенного генератора в 2010 году, если процесс будет завершен, окажется на уровне 3,3 млрд долл., EBITDA составит около 300 млн долл., чистая прибыль — 65 млн.
Интегрировать в новую структуру ТГК будет сложнее ввиду наличия тепловой генерации. Не исключено, что ТГК-1 в будущем передаст в новую структуру лишь часть своих активов. Потребуется ли для слияния разрешение антимонопольного органа, пока неизвестно — все зависит от структуры сделки. Проблем с миноритариями ОГК-2 и ОГК-6 у «Газпрома» тоже, вероятно, не будет: объединение выгодно для них, эффективность компании повысится, говорит аналитик «ВТБ Капитал» Михаил Расстригин. ОГК придется выкупать акции у несогласных и неголосовавших, если решение о слиянии поддержат 75% участников собраний акционеров, говорит старший юрист ЮК «Юков, Хренов и партнеры» Светлана Минакова. Цена будет определяться советом директоров, но не может быть ниже рыночной, на выкуп компании могут потратить до 10% от стоимости своих чистых активов.
Источник: www.rbcdaily.ru