Грузинский миллиардер Борис Иванишвили, объявивший осенью прошлого года о распродаже российских активов, оценил свою агропромышленную компанию «Стойленская нива» в $350 млн, или дороже 9 EBITDA 2011 года. Предположительно, стоимость компании, входящей во вторую десятку крупнейших сельхозпроизводителей России, завышена почти в два раза.
В октябре Борис (Бидзина) Иванишвили, владелец банка «Российский кредит» и компании «Уникор», объявил, что продает весь свой бизнес в России в связи с созданием в Грузии оппозиционной партии для борьбы с президентом Михаилом Саакашвили. В числе прочих на продажу было выставлено ООО «Агропромышленная компания «Стойленская нива»« (входит в состав «Уникора»).
Стоимость компании, скорее всего, рассчитана из среднего показателя EBITDA за последние три года (1,2 млрд руб., или $40,3 млн) при восьми-девятилетнем сроке окупаемости. Публичные компании агропромышленного сектора обычно оцениваются на уровне 4-5 EBITDA. Оценка слишком высока для «Стойленской нивы»: основную выручку компания получает от производства хлебобулочных изделий, а этот рынок стагнирует.
Для сравнения, выручка агрохолдинга «Русагро» Вадима Мошковича за девять месяцев 2011 года составила 29,314 млрд руб. (приблизительно $984 млн), EBITDA — 1,748 млрд руб. ($58,7 млн), капитализация 24.02.2012 г. на LSE достигла $804 млн.
Выручка крупнейшего российского агрохолдинга «Черкизово» за девять месяцев прошлого года — $1,1 млрд, EBITDA — $178 млн, капитализация на LSE — $956 млн.
АПК «Стойленская Нива» - диверсифицированная корпорация, специализирующаяся на переработке зернового сырья и изготовлении хлебобулочных и кондитерских изделий. «Стойленская Нива» является одним из крупнейших холдингов агропромышленного сектора страны.
Корпорация – лидер среди производителей хлеба на российском рынке, занимает третье место по производству муки, 6 место по объему выпускаемых кондитерских изделий. В 2008 году корпорация включена в перечень 295 системообразующих организаций, имеющих стратегическое значение.
На сегодняшний день дивизиональная структура корпорации включает в себя дивизион Переработки зернового сырья и Хлебопекарный дивизион, а общая численность работников компании достигает 10 тыс. человек.
Комплекс перерабатывающих и производственных компаний холдинга объединяет 19 предприятий, расположенных в Белгородской, Курской, Воронежской, Смоленской, Саратовской, Нижегородской, Ивановской, Пензенской и Ярославской областях.
Выручка в 2011 году — 12,3 млрд руб. (+28% к 2010 году; около $413 млн), EBITDA — 1,1 млрд руб. (-13% к 2010 году; $36,9 млн).
Источник: СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ